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分类:单机 / 冒险解谜 | 大小:3.4MB | 授权:免费游戏 |
语言:中文 | 更新:2025-09-11 08:31 | 等级: |
平台:Android | 厂商: 两个湖北“70后”,要把“修下水道”的巍特环境做上市!股份有限公司 | 官网:暂无 |
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> 厂商新闻《两个湖北“70后”,要把“修下水道”的巍特环境做上市!》特朗普继续对日本施压:日本需要开放市场 时间:2025-09-11 17:18
“管道医生”二闯IPO。
作者|刘俊群
编辑|刘钦文
如果你曾在早高峰被施工围挡困在原地,看着挖掘机对路面“开膛破肚”却无可奈何,那么这家公司的故事或许能让你看到另一种可能。
近日,专攻“管道微创手术”的深圳市巍特环境科技股份有限公司(以下简称“巍特环境”)将于9月12日迎来北交所上市委审议,这是它第二次冲击IPO。
公司背后是两位湖北老乡——王鸿鹏与王亚新,他们用二十年时间,将一家初创企业打造成一家“地下管道医生”。虽然公司年营收达3.29亿元,但其回款速度持续放缓,现金流刚刚由负转正,还背负着回购协议的情况也不容忽视。
自2023年6月26日递交《招股书》以来,公司已经走过四轮问询。这对从湖北走出的创业者,能否带领这家“微创手术”公司成功闯关IPO?
01
做修下水道的生意
年入3.29亿元
如果你问城市规划者最头疼什么,“市政管道老化”绝对排得进前三。
道路反复开挖、维修周期长、交通堵塞、环境影响差……这些都是传统地下管网维修的痛点。巍特环境所做的,正是应对这门“地下生意”的技术——管道非开挖修复。
就像医生做微创手术,通过小型作业井把新材料置入旧管道内部,形成新管,避免大面积开挖。
这是一门契合城市更新和节能环保趋势的生意。据《招股书》显示,巍特环境业绩持续向上,公司2024年营收3.29亿元,同比增长12.56%;净利润5312.66万元,同比增长7.33%。2025年上半年继续保持增长,营收1.75亿元,同比上升14.83%;净利润2550万元,小幅增长2.04%。
图源:《招股书》
亮眼增速的背后,公司收入主要依赖管道修复工程,2024年该板块贡献2.77亿元,占比84.15%。这类项目主要面向政府、大型国企,倚重订单获取和执行能力。
其余两大业务目前规模仍较小。修复产品销售在2024年实现收入3152.53万元,占比9.57%,主打垫衬管、固化剂等自研产品;智慧管网服务收入2073.15万元,占比6.29%,主要为城市提供管网检测和信息化服务。
大客户结构也反映出其业务特性。2022至2024年,前五大客户销售占比分别为67.96%、44.47%和47.85%,主要来自大型央企、国企及政府单位。2023年披露的名单中,中建八局、中交系公司等均位列其中。
值得一提的是,这并非巍特环境首次冲击IPO。公司曾于2018年3月挂牌新三板,后于2022年首次冲刺北交所上市,但未获通过。当时上市委认为其关于“创新性”的信息披露不准确、不完整,不符合发行条件,巍特环境也因此成为北交所第二家被否企业。
图源:罐头图库
2023年6月,公司再度向北交所递交申请,并将募资总额从原计划的2.34亿元调减至1.69亿元,补充流动资金项目规模相应缩减。此后公司经历四轮审核问询,监管层依然反复问询其业务创新属性和业务披露的准确性。
第四轮问询于2024年3月已完成,但随后审核进入漫长等待。历经一年半的停滞,公司终于迎来第二次上会机会。
02
创新性被问询
湖北兄弟身背回购协议
根据《问询函》可知,从2020年到2023年上半年,其业绩轨迹犹如一趟“过山车”:营业收入变动幅度分别为69.21%、-8.96%、59.71%和-18.04%,净利润的波动则更为剧烈,达到了96.23%、-42.03%、14.98%和-28.24%。
如此大幅的波动,自然引来了监管的反复追问。北交所要求公司说明业绩下滑的真正原因,以及相关信息是否如实披露。公司的解释称,大型项目交付变少,新项目还没到收入确认节点,加上客户审批流程长、回款慢,导致应收账款增速超过收入。
具体看,截至2024年,公司应收账款余额已攀升至2.72亿元,周转率从2022年的1.91进一步下滑至1.25,回款速度放缓。
回款难,直接拖累了现金流。2021年至2023年,公司经营活动现金流连续三年为负,且与净利润严重背离。2024年勉强转正至942.94万元。
公司坦言,由于客户回款审批程序复杂、周期长,甚至经常出现延迟,导致经营现金流持续承压。若客户回款不及预期,现金流紧张状况可能延续。
图源:罐头图库
除了业绩波动,公司的“科技成色”也受到北交所的多次问询。虽然研发投入从2020年的718万元增至2024年的1493万元,但三年研发费用率始终在4.5%-4.8%之间徘徊,低于同行可比公司的平均水平(6%-9%)。
更重要的是,公司约八成收入来源于管网检测与修复业务,属于相对传统的工程类业务,这与公司声称的“科技创新驱动”定位存在一定差距。
为此,公司特别强调其掌握的"垫衬法"技术优势,称该方法可一次性实现管道内壁破损修复、结构补强和基础加固,系其他整体修复方法所不具备的特点。北交所要求公司说明该技术的竞争壁垒及披露准确性,公司回应称相关表述准确,并详细说明了工艺原理。
目前,公司取得83项专利和72项软件著作权。
图源:《招股书》
除了经营层面的挑战外,公司还背负着回购协议。
2021年,包括深湾文化创投、人才创投基金、高新投创投在内的多家机构,在与实控人王鸿鹏、王亚新签署的《定增协议》中约定:若公司未能在2024年12月31日前完成合格上市,实控人需以“投资本金+8%年息(单利)”回购股份。
尽管该对赌条款目前因IPO推进已中止,但一旦上市失败,协议将自动恢复执行,实控人可能面临回购责任。
中国企业资本联盟副理事长柏文喜也表示,对赌协议设定了明确的上市时间表,这给公司带来了在规定时间内完成上市的压力,以避免触发赎回权。
这也从侧面解释了本次IPO的迫切性。募集资金方面,公司计划募资约1.7亿元,且多次调整“补充流动资金”项目对应募集资金金额:2023年10月,将其从1.5亿元调整至8000万元;同年11月,再次调整至1500万元。也就是说,公司最开始几乎88%的募集资金将用于补流,后来降至1500万元。
换言之,上市的一个重要目的是“补血”,缓解资金链压力。
图源:罐头图库
巍特环境由一对“70后”湖北搭档——王鸿鹏与王亚新共同创立并掌控。二人各持股37.3%,合计控制公司超过74%的股权,构成绝对控制。
《招股书》显示,王鸿鹏出生于1971年,长期深耕市政工程安全维护领域,不仅是公司多项专利的核心发明人,还担任北京工业大学博士研究生的产业导师,具备较强的行业与学术背景。王亚新出生于1972年,拥有工业与民用建筑专业背景,长期主导公司的市场拓展与运营管理。
巍特环境的IPO,不仅是一场资本的闯关,更是一场关于技术价值与商业模式可持续性的考验。它正在用“微创手术”试图化解城市建设的痛点,你看好这对湖北搭档的IPO闯关吗?
你看好巍特环境IPO吗?评论区聊聊吧!
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